St. Lucia: Option Staatsanleihen wieder im Vordergrund

St. Lucia verleiht seine Staatsbürgerschaft gegen einen Beitrag zum nationalen Wirtschaftsfonds, eine Immobilieninvestition, die Zeichnung von Staatsanleihen oder ein genehmigtes Unternehmensprojekt.

Der Beitrag zum nationalen Wirtschaftsfonds beträgt ab 240.000 $¹ für den Antragsteller und bis zu einer bestimmten Zahl von Angehörigen.

Die Mindestinvestition in Immobilien beträgt ab 300.000 $², unabhängig von der Zahl der Angehörigen.

Wir veröffentlichen weder den Betrag der Anleihezeichnung noch ihre Haltedauer noch ihre etwaige Rendite: Sie finden sich nicht in den offiziellen Quellen, die wir überprüfen konnten. Sie müssen bei der für das Programm zuständigen Stelle St. Lucias erfragt werden.

Der Pass St. Lucias ermöglicht die visumfreie Einreise in etwa 147³ Ziele, im Durchschnitt der karibischen Programme.

Ein Beitrag zu einem Fonds ist endgültig verloren: Ihm steht kein Vermögenswert gegenüber. Eine Anleihezeichnung ist ein Darlehen an den Staat, das bei Fälligkeit zurückgezahlt wird.

Die tatsächliche Ausgabe bemisst sich daher nicht am gezeichneten Betrag, sondern an der Rendite, auf die man während der Haltedauer verzichtet, zuzüglich der Programmgebühren.

Dieser Unterschied ist beträchtlich. Ein Kapital von mehreren hunderttausend Dollar, das fünf bis sieben Jahre ohne Verzinsung gebunden ist, kostet an entgangenem Ertrag nur einen Bruchteil des entsprechenden Beitrags.

Im Gegenzug trägt der Erwerber ein Länderrisiko: dass der ausgebende Staat, eine kleine Inselwirtschaft, bei Fälligkeit nicht zurückzahlt. Dieses Risiko ist real und lässt sich nicht absichern.

Er trägt zudem ein Liquiditätsrisiko: Diese Titel werden nicht auf einem Sekundärmarkt gehandelt, und ein vorzeitiger Ausstieg ist praktisch unmöglich.

Ein methodischer Hinweis ist nötig, um zwei Optionen desselben Programms ernsthaft zu vergleichen. Ein verlorener Beitrag und ein gebundenes Kapital lassen sich nicht zum Nennwert vergleichen: Letzteres ist auf seine Opportunitätskosten zurückzuführen, also auf die Rendite, die dieses Kapital während der Sperrfrist anderswo erzielt hätte.

Nach dieser Rechnung erscheint die Anleiheoption oft günstiger als der Beitrag – vorausgesetzt, man hält das Länderrisiko für vernachlässigbar, was ein Urteil über die Zahlungsfähigkeit einer kleinen Inselwirtschaft über fünf bis sieben Jahre voraussetzt.

Eine Staatsbürgerschaft durch Investition ändert die steuerliche Ansässigkeit nicht. Ein Franzose, der sie erwirbt, ohne Frankreich zu verlassen, bleibt dort mit seinem gesamten Einkommen steuerpflichtig.

Um von der Besteuerung dieser Staaten zu profitieren, muss man dort steuerlich ansässig werden, also dort leben. St. Lucia setzt eine Schwelle von 183 Tage⁴ jährlicher Anwesenheit an.

Der Wert des Passes beruht schließlich auf einem visumfreien Zugang, den Drittstaaten entziehen können, wie der Fall Vanuatu gezeigt hat, dessen Pass auf etwa 95⁵ Ziele gefallen ist.

Die gesondert berechneten Gebühren für die Hintergrundprüfung werden bei einer Ablehnung nicht erstattet, und das Verfahren läuft zwingend über einen zugelassenen Agenten.

Diese fünf Programme haben ihre Schwellen zudem unter europäischem und amerikanischem Druck gleichlaufend angehoben, was den für sie typischen Preiswettbewerb beendet hat.

1. Die tatsächlichen Kosten jeder Option: verlorener Beitrag gegenüber entgangenem Ertrag auf gebundenes Kapital.
2. Die Bindungsdauer und das Fehlen eines Sekundärmarkts für die gezeichneten Titel.
3. Das Länderrisiko des ausgebenden Staates, das bei der Beitragsoption nicht besteht.
4. Die Nebenkosten – Prüfung, Agent, Pass –, die in jedem Fall hinzukommen.
5. Der tatsächlich angestrebte Nutzen: Mobilität, Ausweichlösung oder besonderer Zugang zu einem Drittland.

Für einen französischen Staatsangehörigen ist der Mobilitätsgewinn gleich null: Der französische Pass öffnet mehr Ziele als jedes der karibischen Programme. Der Nutzen, sofern er besteht, liegt in der Diversifizierung der Staatsangehörigkeiten oder in einer Ausweichlösung – und diese Analyse muss der Wahl zwischen Beitrag und Zeichnung vorausgehen.